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產(chan)經要(yao)聞

產經(jing)要聞

油價大跌 “特朗普”行情,二季度恐將退潮

2017-03-22    【字號      

3月21日亞盤時段,受到(dao)OPEC組織或將延長減產協(xie)議的提振,國際油價(jia)上漲。截至發稿,WTI期貨上漲0.92%,報49.36美元(yuan)/桶。布倫特原油漲幅0.89%,報52.08美元(yuan)/桶。

  據路(lu)透社援(yuan)引(yin)OPEC消息人士(shi)表示(shi),為了遏(e)制(zhi)油價跌勢,該組(zu)織成員(yuan)國越(yue)發傾向將減產(chan)協議延長至(zhi)今年6月以后,以降低原油供應,讓市場恢復平衡(heng),不過仍(reng)需(xu)和其(qi)他非(fei)OPEC產(chan)油國繼續參(can)與減產(chan)計(ji)劃(hua)。

  自去年(nian)11月份(fen)OPEC減(jian)產協議達成(cheng)以(yi)來,國(guo)際油(you)價一(yi)(yi)路回(hui)彈(dan),并在(zai)今年(nian)1月份(fen)漲至18個(ge)月來的(de)高(gao)位,不過后期(qi)由于協議參與國(guo)的(de)執行力度(du)不一(yi)(yi),等其(qi)他產油(you)國(guo)趁機(ji)增產,另外需求端(duan)也存疑,導致(zhi)原油(you)價格自年(nian)初(chu)以(yi)來下跌逾10%。

  油價大跌給市場潑了冷水

  自去年美(mei)國(guo)大選以來,受到(dao)美(mei)國(guo)加大財(cai)政刺激預期的提振,以及油價回(hui)升(sheng)的支持(chi),再通脹成為(wei)市場最大的主題,開啟了“行情(qing)”,美(mei)股(gu)指數不(bu)斷(duan)突破(po)新高,而美(mei)債與此同時持(chi)續下跌(die)。

  據(,)近(jin)日發布的(de)(de)報告指(zhi)出(chu),本輪全(quan)球(qiu)“再通脹”周期始于2016年6月,最先由能(neng)源探底回升帶動(dong),受到(dao)2016年9月G20峰(feng)會轉向財政(zheng)政(zheng)策聲明(ming)的(de)(de)提振,被特朗普當選進一步刺(ci)激(ji),市場情緒被激(ji)發高漲。G7經濟體帶動(dong)需求回升,全(quan)球(qiu)貿易(yi)改善,工業(ye)產出(chu)回升。

  但(dan)最近幾周,在(zai)油價的(de)再次下跌之下,市(shi)場的(de)再通(tong)(tong)脹(zhang)交易似(si)乎正在(zai)消退(tui)。一般來說(shuo),作為全球消費(fei)和工(gong)業主(zhu)要支(zhi)出,原油在(zai)全球通(tong)(tong)脹(zhang)預期中(zhong)扮演著關鍵角色。有(you)人開始反思,要是沒有(you)油價的(de)因素,由“特朗普”預期支(zhi)撐(cheng)的(de)再通(tong)(tong)脹(zhang)交易是否能持續。

  “一(yi)方面(mian),市場(chang)形成(cheng)了(le)利(li)率上行、特朗普加大財政刺激的(de)(de)(de)預(yu)期(qi),同時,油價也對預(yu)期(qi)形成(cheng)了(le)支撐(cheng),所以說油價的(de)(de)(de)走勢非(fei)常重(zhong)要。” 法國旗下資產管(guan)理(li)公(gong)司的(de)(de)(de)資深策略師Daniel Morris近日(ri)對彭博新聞社表(biao)示(shi)。他并表(biao)示(shi),對于原(yuan)油在(zai)內的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)后(hou)市走勢并不是特別看好,在(zai)美股(gu)(gu)屢創新高后(hou),該公(gong)司正在(zai)下調對股(gu)(gu)票的(de)(de)(de)配置。

  “特朗普交易”或在二季度退潮

  “我(wo)對于再通(tong)脹(zhang)交易有所懷疑,如(ru)(ru)果(guo)要(yao)(yao)(yao)在現有的(de)(de)(de)(de)基礎上(shang)實現真正(zheng)的(de)(de)(de)(de)再通(tong)脹(zhang),比如(ru)(ru)讓(rang)美國(guo)經濟(ji)的(de)(de)(de)(de)增速(su)提(ti)升至(zhi)4%、讓(rang)通(tong)脹(zhang)有顯著的(de)(de)(de)(de)提(ti)升,這(zhe)需要(yao)(yao)(yao)美國(guo)政(zheng)府的(de)(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)布局,但這(zhe)面臨非常大(da)的(de)(de)(de)(de)政(zheng)治(zhi)挑戰,要(yao)(yao)(yao)通(tong)過大(da)規模的(de)(de)(de)(de)財政(zheng)刺激支出,將面臨很大(da)的(de)(de)(de)(de)政(zheng)治(zhi)阻礙,稅收改革政(zheng)策(ce)也如(ru)(ru)此。我(wo)想就最近來說,這(zhe)種阻礙程度正(zheng)在上(shang)升。再通(tong)脹(zhang)交易的(de)(de)(de)(de)另一個重要(yao)(yao)(yao)支撐就是需要(yao)(yao)(yao)貨幣政(zheng)策(ce)的(de)(de)(de)(de)配(pei)合,但就上(shang)周美聯儲的(de)(de)(de)(de)表(biao)態來看(kan),似乎對增速(su)的(de)(de)(de)(de)上(shang)行前景非常敏感,不會太急于,但聯儲也不太可(ke)能(neng)會落后率曲線。” ING銀行首席亞洲經濟(ji)學(xue)家提(ti)姆(mu)·康頓(Tim Condon)3月(yue)21日(ri)在接受21世紀經濟(ji)報道(dao)記者采訪時表(biao)示(shi)。

  康頓認(ren)為,特朗普很幸運地在(zai)美國經濟復蘇增強時入(ru)主(zhu)了(le)白宮。近日公布(bu)的數(shu)據顯示,美國2月ISM制造業指數(shu)57.7,創30個月以來新高,該指數(shu)自2016年9月突破50后,進入(ru)了(le)擴(kuo)張領域。

  上周美(mei)聯儲宣布加息,對美(mei)國經濟投(tou)下(xia)了(le)“信心票”。消息過后,市場正面(mian)地消化了(le)美(mei)聯儲加息,全球(qiu)股市集體走高。

  康(kang)頓也指(zhi)出,市場(chang)價格(ge)已經(jing)反(fan)映了(le)對再(zai)通脹的(de)預(yu)期(qi),但(dan)特(te)朗普(pu)的(de)財政計劃將面臨諸多政治阻礙。國金證券的(de)報告指(zhi)出,目前市場(chang)對缺乏細(xi)節的(de)“特(te)朗普(pu)口號”的(de)反(fan)應已經(jing)越來(lai)越弱,超預(yu)期(qi)的(de)成分正在(zai)逐(zhu)漸消退,“特(te)朗普(pu)交(jiao)易”或在(zai)二季(ji)度退潮。

  “我(wo)(wo)們并不需要一個美國再(zai)通脹預(yu)期的(de)故事(shi)來看好全(quan)球(qiu)的(de)風險資產。我(wo)(wo)看好風險資產,是因為全(quan)球(qiu)經濟正(zheng)在復蘇(su)。就(jiu)目(mu)前(qian)的(de)發達市(shi)(shi)場股(gu)市(shi)(shi)來看,較2015年高(gao)位高(gao)出10%,而則比2015年高(gao)位低了10%,我(wo)(wo)認(ren)為接(jie)下(xia)來這(zhe)個差距會不斷縮小,新興市(shi)(shi)場股(gu)市(shi)(shi)還有(you)較大(da)的(de)上漲(zhang)空(kong)間。”康頓說。

  康頓還(huan)表(biao)示,“全(quan)球經(jing)(jing)濟此前(qian)經(jing)(jing)歷了一個高增速時(shi)期,現在(zai)可(ke)以說(shuo)這個時(shi)期結束了,高速的經(jing)(jing)濟增長(chang)同時(shi)也在(zai)全(quan)球經(jing)(jing)濟中產生了巨大(da)的壓(ya)力,民(min)粹政治的崛起(qi)就是一大(da)表(biao)現。目(mu)前(qian),當(dang)我們都在(zai)討論逆(ni)全(quan)球化(hua)趨(qu)勢時(shi),應(ying)該說(shuo)壓(ya)力應(ying)該會逐漸得到釋(shi)放,但由于全(quan)球政治周(zhou)期遠(yuan)遠(yuan)落后于經(jing)(jing)濟周(zhou)期,所以政治在(zai)未來一段(duan)時(shi)間內會給全(quan)球經(jing)(jing)濟帶(dai)來壓(ya)力。”

 
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